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      “固收+”策略到底加了什么?

        近年來,“固收+”成為投資者耳邊的一個熱點詞匯,與此相關的基金產品發行也明顯提速,市場需求旺盛。

        從字面意義來看,固收+可以從拆分成兩個部分來理解——“固收”和“+”,對于固收部分,主要是配置于傳統的債券,采用票息杠桿策略或是一定的信用挖掘等,提供給投資人相對穩定的收益;“+”則是指同時配置其他收益風險特征的產品增厚收益,包括可轉債、股票和金融衍生品等,形成一個有別于傳統債券的收益特征。在控制波動和回撤的前提下,提供收益彈性。

        “固收+”基金怎么賺錢?

        固收,也就是債券類資產,主要收益來源有3個:

        第一,票息收益。債券發行相當于借款,發行人需要向借款人支付一定的利息,也就是債券票息收益。一般來講,國債利率較低,企業債、公司債利率相對高一些。

        第二,資本利得。由于市場利率波動、流動性變化等因素,債券價格也會浮動,投資者通過低買高賣的操作可以獲取價差收益。

        第三,杠桿收益。在債券投資中經常會用到杠桿,也就是將持有債券質押、融資、再投資,以期獲取杠桿收益。

        “+”,則是增厚產品收益的部分,可以是股票、可轉債、衍生品等。在嚴格控制風險的前提下,捕捉股票市場的結構性機會。

        “固收+”策略到底加什么?

        “+”的部分,就是基于固定收益之上的“彈性收益來源”。

        “+”什么,其實比較多元,具體看基金經理制定的詳細投資策略和他們本人擅長的彈性領域?!肮淌?”策略主要面向追求穩健的投資者下的產品形態通常以穩健投資者愛好者為主,為此“+”的部分,基金經理會在控制回撤的同時盡可能捕捉確定性較強的獲利機會。

        “+”的既是收益,同樣也是風險。

        債券層面之外,可以加的投資策略也不少,具體比如股票投資、打新、定增可轉債、股指期貨、國債期貨等等,只要能增厚收益的機會,都有可能成為固收“+”部分的策略。不同基金公司的不同的“固收+”產品,其背后“+”部分的策略可能不同。

        “+”權益類資產

        一種是可以通過股票打新,在目前A股市場環境下,股票打新是一種確定性較高的投資策略,這一類就是我們常見的一級債基。另一種是參與股票二級市場,在股市表現相對好的時候,適當增加股票資產的投入,從而增強收益,這一類是我們常見的二級債基或偏債混合型基金。

        “+”可轉債

        可轉債本身就兼顧股性和債性,是一種介于股票和債券之間的投資品種,有“進可攻、退可守”的特性,即在股市走強的時候,跟漲能力較強,在股市下行的時候,抗跌能力較強。

        “+”其他

        “固收+”的產品較為靈活,除了常見的加權益類資產、可轉債,也可以根據市場走勢加股指期貨、國債期貨等衍生品進行獲利或風險對沖,此外,也可以加入FOF來增加組合的多樣性。

        值得一提的是,“固收+”除了債券+其他資產的策略,還有一種特殊的策略就是量化對沖,直接采取多空策略,建立股票多頭,利用股指期貨等衍生工具對沖系統性風險,獲取“絕對收益”。除此之外,“固收+”的幾種策略也可以組合同時使用,非常靈活。

        “固收+”適合哪些投資者?

        常見的“固收+”歷史年化收益在5%-9%,風險略高于純債基金。適合長期穩健型投資者、短期穩健型投資者、小白投資者和資產配置投資者。

        長期穩健型投資者

        對于風險偏好中低,又有一筆長期不用的錢,想要獲得較為穩健的收益,這類投資者可以考慮配置“固收+”。

        短期穩健型投資者

        我們常常遇到這樣的情況,有一筆數額不小的資金,可能要在3個月或6個內使用,去購置某些東西或項目,這筆錢背后的訴求可能是“在不要虧損的前提下,能賺一點是一點”。實際上,投資不可能穩賺不賠,但是“固收+”這類產品風險比權益類基金小,風險稍高于貨基,歷史收益也比貨基高一些,基本是可以滿足這類投者的訴求的。

        投資經驗不豐富投資者

        這類投資者有一筆閑錢,但是資金總量不大,初入基金領域,投資經驗幾乎為0,也不愿過多操心自己的資產,那么可以選擇“固收+”,相對穩健,目前比起貨基來說,性價比更高一些。

        資產配置投資者

        如果已投資的賬戶基本都是權益類基金,也可以考慮補充固收+類的產品,進一步平滑投資組合的波動,來平衡賬戶風險。另外,股債常常出現“蹺蹺板”效應,即股熊債牛,因此,即便股市為熊市的時候,也不至于整體賬戶虧太多,可以在一定程度上實現“東方不亮西方亮”。

           
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